Die kurz- und langfristige Aktienkursentwicklung nach Kapitalerhöhungen - eine empirische Studie für europäische Unternehmen (The Short- and Long-term Stock Returns Following Seasoned Equity Offerings - Empirical Studies for European firms)

Creators: Wengner, Andreas and Burghof, Hans-Peter and Steurer, Elmar and Tennert, Julius
Title: Die kurz- und langfristige Aktienkursentwicklung nach Kapitalerhöhungen - eine empirische Studie für europäische Unternehmen (The Short- and Long-term Stock Returns Following Seasoned Equity Offerings - Empirical Studies for European firms)
Item Type: Article
Journal or Publication Title: SSRN : Social Science Research Network
Additional Information: SSRN ist eine Open-Access-Online-Pre-Print-Community
Date: 12 January 2014
Divisions: Wirtschaftswissenschaften
Abstract: German Abstract: Kapitalerhöhungen sind ein wesentliches Finanzierungsinstrument für Unternehmen. Dies hat sich insbesondere in der Finanzkrise gezeigt, als Unternehmen und Banken Kapitalerhöhungen zur Unterstützung ihrer Kreditwürdigkeit bzw. Beibehaltung ihrer Zahlungsfähigkeit durchführen mussten. Der vorliegende Beitrag untersucht die kurz- und langfristige Aktienkursentwicklung von europäischen Unternehmen nach der Ankündigung von Kapitalerhöhungen. Wir finden eine negative abnormale Rendite des kapitalerhöhenden Unternehmens sowohl bei der Ankündigung der Kapitalerhöhung als auch in den folgenden 24 Monaten. Die dokumentierte schlechtere Kursentwicklung (Underperformance) des Emittenten gegenüber nicht emittierenden Vergleichsunternehmen ist robust für den gesamten Beobachtungszeitraum zwischen 2005 und 2012. Wir finden Unterschiede in der Marktreaktion zwischen Finanz- und Nicht-Finanzunternehmen. Finanzunternehmen weisen mittel- und langfristig eine schlechtere Kursentwicklung auf als Nicht-Finanzunternehmen. Die Ergebnisse erlauben den Investoren die langfristigen Konsequenzen von Kapitalerhöhungen besser abzuschätzen.
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Citation:

Wengner, Andreas and Burghof, Hans-Peter and Steurer, Elmar and Tennert, Julius (2014) Die kurz- und langfristige Aktienkursentwicklung nach Kapitalerhöhungen - eine empirische Studie für europäische Unternehmen (The Short- and Long-term Stock Returns Following Seasoned Equity Offerings - Empirical Studies for European firms). SSRN : Social Science Research Network (237802).

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